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　　着手：文轩财经

　　图源：文轩图库

　　丨不雅察员 华生    审校 王恒

　　暴雷3年的龙光，近日传出境内债券重组决策审议通过。这意味着龙光集团的境内债务重组取得热切进展。

　　泥潭池沼中，龙光好似见到一缕晨曦。

　　壹

　　21笔境内债务将重组 

　　境外债务已获80.8%债权东谈主维持合同

　　7月10日，龙光集团在港交所发布公告骄矜，其全资附庸公司深圳市龙光控股有限公司刊行的21笔境内公司债券及钞票维持专项计较（ABS）的重组决策已系数得到相干债券抓有东谈主会议审议通过。

　　凭据公告，龙光集团将对这21笔债券的本息偿付安排进行挽回，并提供多种重组选项供债券抓有东谈主聘请。

　　具体包括：

　　1． 全额调度特定钞票：债券抓有东谈主可聘请将债权调度为龙光集团旗下特定钞票，以钞票赔偿债务；

　　2． 钞票抵债：以龙光集团抓有的物业、地皮等钞票进行债务赔偿；

　　3． 现款回购：部分债券可能通过现款形势进行回购，但具体比例和条件尚待进一步知道；

　　4． 股票抵债：债权东谈主可聘请将部分或系数债权调度为龙光集团的股权，成为公司股东。

　　龙光集团示意，下一步将凭据债券抓有东谈主会议的决议条目，安排债权东谈主就其抓有的债券在重组决策中进行聘请及分拨。

　　早在6月初，龙光集团旗下境内公司深圳市龙光控股有限公司公告称，3 月中旬时曾对本金总和超 219 亿元的 21 笔境内债务提供包含五个选项的重组决策。

　　过程与抓有东谈主的雷同，并聚集本人的筹画情况和可动用资源，计较对原重组决策进行优化挽回，提供新的全体重组决策。历时4个月，如今终于取得践诺性进展。

　　境外债务方面，本年1月6日龙光集团公告了重组决策，并在1月10日与债权东谈主小组签署了全体债权东谈主维持合同。

　　结束 2025年2月27日，率先80.8%的得意债权东谈主已加入全体债权东谈主维持合同。

　　据媒体报谈，独创东谈主纪海鹏团队与境外债权东谈主进行了长达16轮拉锯式谈判，最终推出“现款收购+瑕瑜期债券+可转债”的组合决策，展望削减债务比例高达70%。

　　贰

　　通常高溢价拿地资金承压

　　旧改神气因新政停摆抽薪止沸

　　1996年，纪海鹏和纪建德两昆季在汕头成随即产勾引企业，2003年插足深圳发展，并于2011年将总部搬迁至深圳。2013年，登录港股商场。

　　2015年至2018年本领，龙光在深圳华龙红山、光明科学城等区域通过旧改获取得多数优质量块，让销售额在2018年冲突千亿，成为继万科后第二家已毕单城销售破500亿的深圳房企。

　　此后，龙光遴选“城市更新+招拍挂”双线并行的发展花样，在深圳打造多个著名神气，2019年冲进天下房企top20中，龙光迎来高光时刻。

　　这一切看似发展顺利，但貌似距离龙光的贪图还相去甚远。

　　2020年，龙光为络续冲击畛域和名次，在长三角、西南等多个方位连续拿下多个地王神气。

　　据不完满统计，从2014年驱动，龙光在深圳8年内拿到了6次深圳地王。罕有据统计，仅2021年上半年龙光便在天下拿下23宗用地，溢价率率先30%的神气11个。

　　多个高溢价神气质押多数地皮资金，此后的神气销售流速压力缓缓知道，龙光资金链犹如紧绷的琴弦。

　　同庚，深圳出台《城市更新条例》，要求商场主体100%签约方才可立项。一时分，龙光在深圳多个旧改神气插足停摆状态。

　　行动龙光赖以发展的主贸易务受到重创，对龙光的影响天然较大，加之房地产经济全体下行，勾引商暴雷音讯缓缓传来，龙光也被列入“高危”房企序列。

　　2022年8月7号晚间，龙光集团晓谕暂停支付5笔境外好意思元优先单据到期的利息，慎重暴雷。

　　叁

　　“断臂”出售优质钞票回血

　　2024年净弃世为东谈主民币66.2亿元

　　暴雷后，龙光遴选保拜托+钞票处置形势同步前进。暴雷时，龙光未拜托神气达47个，触及业主超2.4万户。2024年财报数据骄矜，2024年龙光完成神气拜托70个批次，约2.8万套。2023年完成南宁、汕头等地12个神气拜托。

　　暴雷曩昔的9月，龙光以19.024亿的价钱，出售广西龙光桂梧高速公路有限公司40%的股权。10月出售广州西派云峰神气51%股权。

　　2017年龙光和合景泰富协力以168.6亿港元拿下的香港鸭脷洲利南谈神气，该地块最初估值114.3亿元，左近齐是内地和香港的大东谈主物所在产业，被称为明星地块，李嘉诚的长实曾经参与竞拍中。

　　可惜此后双双暴雷，鸭脷洲利南谈神气被卖，加上深圳前海写字楼等优质钞票的出售，龙光回血86亿元。深圳在建的7个旧改神气均遴选引入央企互助勾引周转神气。

　　凭据龙光集团发布的2024年齿迹阐述骄矜，结束2024年12月31日，龙光集团权利合约销售额为东谈主民币71.8亿元，证实收入为东谈主民币232.6亿元，年内净弃世为东谈主民币66.2亿元。

　　结束2024年期末现款及现款等价物余额为东谈主民币13.17亿元，较2023年减少了34.3%。结束2024年末，龙光集团总欠债约2265亿元。

　　凭据过往公开数据，龙光集团岑岭期市值791亿港元。新浪财经2025年7月2日的数据骄矜，龙光集团港股总股本为56.854亿股，当日港股市值仅50.60亿港元。七百多亿港元挥发而空。

　　肆

　　暴雷企业荟萃公告债务重组

　　行业全体走向有序的发展轨谈

　　龙光传来债务重组的好音讯同期，近段时分，房地产暴雷企业债务重组的音讯理会增多，多家房企纷纷晓谕债务重组最新进展。

　　2025年6月6日晚间，融创中国发布公告知道境外债务重组的最新动态骄矜，咫尺约83%的现存证券抓有东谈主已提杂乱入重组维持合同的函件，全体未偿还本金总和中约74%的现存债务抓有东谈主也已提杂乱入重组维持合同的函件。这一恶果意味着融创中国的境外债重组基本本体性完成。

　　3月18日晚间，旭辉发布公告称与境外债券抓有东谈主小组就重组维持合同变嫌达成原则性一致，包括拟新增利息支付宽限期、本金展期支付机制及债权东谈主暂缓强制扩充的承诺、引入钞票处置机制、调低部分新单据/ 贷款年利率、以及优化现款分期支付安排、挽回基准日历及得意费等。

　　5月23日，碧桂园境外债务重组最新进展情况骄矜，结束公告日，超过于现存公众单据本金总和逾70%的抓有东谈主依然加入重组维持合同，重组计较包括现款、债券与股权调度等决策；同日，喜兆业集团控股有限公司公告称，境外债务重组计较中的瑞景计较（包括瑞景香港计较及瑞景英属处女群岛计较）已慎重奏效。

　　针对多个企业荟萃传来的债务重组音讯，上海易居房地产推敲院副院长、文轩智库群众严跃进以为，时分是最佳的试金石。

　　他示意，房地产天然有万般问题，但总体稳住了，这个基本靠近万般债务问题贬责开释出好的信号。同期，大多数企业齐是2022年驱动进行债务处置的，到咫尺依然至少3年时分，和投资者的磨和理会加多，有助于促进化债责任鼓动。

　　具体看，商场信心有所竖立。无边暴雷企业债务情况向好，像融创中国境外债重组基本本体性完成，多数证券和债务抓有东谈主提杂乱入重组维持合同函件，这标明商场对这些企业的信心在冉冉收复。何况融创的豪宅卖的可以，访佛上海商场，这些齐有助于促进债务问题的贬责。

　　债权东谈主兴奋参与重组，诠释他们看好企业重组后的将来发展后劲，折服企业有智商通过重组改善财务气象，最终已毕债务的偿还，这是商场积极热沈的一种体现。

　　企业大致得到资金维持以及债务得到债权东谈主重组得意，背后离不开计策的指点和推动。各地齐出台了一系列扶抓计策，饱读舞金融机构为企业提供资金，指点债权东谈主与企业进行友好协商重组。

　　这一系列债务重组的积极进展，响应出计策在安稳房地产商场、督察金融风险方面发扬了作用，计策效果正在冉冉知道。

　　严跃进以为，债务重组音讯通常出现，诠释行业出清接近尾声。

　　2025年以来房地产行业债务重组程度理会加快，多家房企公布进展，这意味着行业过程一段时分的挽回和出清，那些无法合适商场变化、财务气象恶化的企业正在通过债务重组等形势寻求糊口之谈，而行业全体正在冉冉走向健康、有序的发展轨谈，暴雷岑岭期可能已过程去。

　　丨声明：

　　本文仅为提供一般性信息之主义，不诈欺于替代专科推敲者提供的筹商提议。

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